【观点】CRDMO模式驱动Q1业绩，双赛道优势巩固

药明康德凭借其“一体化、端到端”的全栈CRDMO能力，在2026年第一季度实现开发与生产（D&M）业务收入超过93亿元，展现出强大的平台转化与交付实力。

这一亮眼成绩深度得益于公司独创的CRDMO模式，该模式通过高效的内部“漏斗”机制，将早期项目持续转化为后端高价值的D&M订单。在小分子领域，公司管线总数已达3550个，其中商业化项目89个，临床III期项目94个。同时，在新兴的多肽与寡核苷酸（TIDES）领域，公司正深度支持24款GLP-1药物的研发，其中15款已进入后期临床，其多肽固相合成反应釜总体积已突破10万升，为业务放量提供保障。

公司“全栈能力”的本质在于将研发到生产全流程完美融合的工业体系，确保了复杂分子的高效、高质量转化。