【观点】CXO行业复苏趋势明确，药明康德等公司受益

全球生物医药投融资水平显著改善，2025年境外投融资额达1981亿美元，较2024年大幅提升57%。2026年CXO板块景气度上行趋势明确，行业已进入内外需共振、新分子赛道放量、订单与业绩逐季改善的新一轮复苏上行周期。综合型CDMO企业领跑行业复苏，新技术方向持续带动产业扩容。

投资建议关注CXO板块相关公司，如药明康德、药明合联等，受益于行业基本面复苏和订单改善。