【观点】多肽赛道竞争升级，药明康德前瞻布局构筑护城河

多肽CDMO赛道竞争升级，三星生物斥资18亿美元收购PolyPeptide以切入多肽领域，但药明康德早已前瞻布局，凭借WuXi TIDES平台构建了显著的先发优势和规模壁垒。其多肽固相合成反应釜总体积从2022年的6000升跃升至2025年底超10万升，2026年计划扩至13万升，并同步建设泰兴、新加坡新车间。截至2026年初，药明康德已支持24款GLP-1药物研发，其中15款进入二期/三期临床，占全球临床阶段GLP-1管线约四分之一。2026年Q1，TIDES D&M服务客户数与分子数分别同比提升28%和59%。

分析认为，资本可买产能，但难复制十多年积累的效率与规模优势，药明康德在行业升维竞争中地位稳固。