【观点】半年度业绩超预期，全年指引大幅上调，CXO龙头景气延续

这份深度分析聚焦药明康德上半年业绩与最新展望，认为公司业绩显著超出市场预期，盈利能力出现明显改善。增长主要由化学业务和TIDES需求驱动，高毛利项目占比提升与规模效应是关键逻辑。

分析同时强调，公司上调全年收入与自由现金流指引，叠加在手订单充裕，未来增长可见度较高。

行业层面，中国创新药对外授权交易活跃，为CXO产业链需求提供支撑。