【观点】医保谈判规则革新重塑医药板块投资逻辑

2026年国家医保药品目录谈判规则迎来多项革新，包括首次落地的预申报机制、商保与医保首次打通以及续约规则优化。

这些变化降低了创新药研发的不确定性，使企业能在临床阶段测算上市后价格和销量，研发从“赌政策”变为“算账的生意”。 对创新药企而言，研发有了“定价锚”，投入产出比可量化；对CXO公司，订单能见度提升，头部企业订单增速接近50%。整个产业链从“卷价格”走向“卷价值”，支付端规则革新让资金重新审视板块估值，推动医药股异动拉升。