【观点】大额回购注销驱动长牛行情，药明康德近十年涨超10倍

回购注销的核心价值在于通过缩减总股本增厚每股内在价值，公司用自身现金流回购股份，对中小投资者构成实质利好。

深度分析显示，回购注销金额与占比高的公司存在明显分化——占比高的公司股息回报和股价表现均弱于大额回购公司，核心原因在于盈利能力差异。优质白马股在大额回购注销的同时维持较高盈利和丰厚股息，"分红+回购"双轮驱动带动股价走出长牛行情。药明康德回购注销金额超50亿元，评级机构超10家，近十年股价涨幅超10倍，是大额回购公司中长牛行情的典型代表。