【观点】基金调仓再平衡：药明康德遭减持，AI主线转向盈利验证

随着公募基金三季报密集披露，多位知名基金经理的调仓路径显示，围绕交易拥挤度的仓位再平衡成为主线。

AI产业趋势未被证伪，但定价逻辑正从资本开支叙事转向现金流与利润验证，部分资金转向电力、红利等防御资产。

就药明康德而言，万民远在减持药明康德等CXO标的的同时加仓AI龙头，形成“医药主线+科技景气”的哑铃结构；其仍认为医药行业风险收益比在抬升，但对拥挤的创新药标的保持审慎。