【观点】药明康德CFO深度拆解CRDMO飞轮如何驱动跨越周期增长

药明康德CFO在2026投资者开放日上系统阐述了CRDMO模式驱动长期增长的逻辑。管理层指出，CRDMO一体化平台通过前端研究持续为后端开发生产输送高质量分子，形成不断扩大的订单池，为客户提供跨周期的确定性服务，这是公司实现持续增长的根本动力。

运营杠杆是盈利韧性的核心驱动力。得益于早期客户洞察和精细化管理，公司在规模扩张的同时持续提升毛利率、人均产出和资产效率，即便在行业波动周期中也能保持稳健利润率。

强大的现金流将业务规模转化为利润增长，支撑再投资与股东回报。管理层强调，CRDMO飞轮中每一环都在推动下一环更快运转，未来成长性更为可期。