技源集团业绩稳健增长 HMB全球龙头地位稳固

技源集团是全球HMB细分市场绝对龙头，2024年HMB产品全球市占率53.34%，氨糖产品市占率12.61%。2022-2024年营收分别为9.47亿、8.92亿、10.02亿，净利润1.42亿、1.60亿、1.74亿。2025年上半年预计净利润同比增长8.56%-19.20%。公司拥有147项专利，客户包括雅培、雀巢等国际巨头，毛利率稳定在40%以上。但存在应收账款余额较高（2024年1.78亿）、存货周转率低于同业、境外市场依赖度超90%等风险。