濒临退市陶瓷厂跨界收购造船公司成功过会，监管追问业绩暴增合理性

松发股份（陶瓷公司，连亏3年濒临退市）通过收购实控人旗下的恒力重工（造船公司）成功过会，成为2024年‘并购六条’新规后首个跨界并购案例。交易估值80亿，恒力重工承诺未来3年赚48亿，但其2023年利润仅113万，2024年突然飙至3亿，且评估当天注册资本从5亿增至30亿，引发监管对业绩真实性、估值合理性及增资动机的质疑。交易结构为资产置换+发行股份，实控人通过左手倒右手实现‘保壳圈钱’。监管问询直击标的公司业绩暴增、技术壁垒、资产注水等核心问题，但审核仅用6个半月远快于行业平均。