海鸥股份2025中报：营收净利双增 回购加速

华源证券发布海鸥股份研究报告，公司2025年中报显示，上半年实现收入7.75亿元（同比增长19.99%），归母净利润3488.11万元（同比增长25.31%）；单二季度收入5.13亿元（同比增长35.98%），归母净利润1593.53万元（同比增长6.60%）。上半年毛利率27.40%（同比升2.01个百分点），期间费用率19.72%（同比降1.16个百分点），信用减值损失1668.24万元（同比增2188.48万元）。期末在手订单33.76亿元（同比降9.80%），合同负债11.92亿元（同比降14.80%），研报认为在手订单仍饱满，订单确认周期1-2年，后续业绩有支撑。公司计划回购6000万-12000万元股份，截至8月27日已累计回购662.64万股（占总股本2.15%），回购加速体现发展信心。预计2025-2027年归母净利润分别为1.09亿、1.27亿、1.51亿元，维持“增持”评级。