【风险】永杰新材并购案落地后暴露多重压力：高负债率、厂房续租与订单断档

永杰新材以16亿元完成奥科宁克两公司收购，但交易款中68.5%来自银行并购贷款，导致资产负债率从41.86%跃升至59.47%，年增利息约3080万元，直接侵蚀利润。同时，秦皇岛标的厂房租约将于2026年10月到期，续租谈判悬而未决。更紧迫的是，贡献标的67.5%毛利的福特临时订单将在7月到期，而剔除该订单后标的持续亏损。整合、人事调整等深层问题亦未解决。