景津装备业绩承压但合同负债回暖，海外与生物食品成增长引擎

景津装备2024年营收61.29亿元同比下降1.92%，归母净利润8.48亿元同比增长15.86%，毛利率下滑2.69个百分点。合同负债Q4末达26.16亿元，同比环比微增。分领域看，矿物加工、生物食品收入增长显著，新能源领域收入下滑23%。分产品看，压滤机销量增2.64%但单价下降13%，配套设备收入激增92%。海外业务收入增长6%，毛利率提升至55.66%。现金流大幅改善，分红总额稳定。机构下调未来两年盈利预测，维持“买入”评级。