诚通证券—2025年机械行业投资策略：内需萌新芽，出海续繁花，科技结新果—250103

机械行业内需受制于下游需求疲软与制造业外流，2024年整体出现增收不增利现象。全球产业链重构带来新的投资机会，部分企业通过出海实现收入增长。赛腾股份作为受益于人形机器人和3C创新的标的，其成长逻辑主要依赖技术升级和产品迭代，而非传统内外需驱动。