赛腾股份Q3净利环比增4倍 现金流转正

2025年前三季度赛腾股份营收25.35亿元同比降20.6%，归母净利润4.01亿元同比降15.6%；Q3单季营收11.6亿元同比降25.6%但环比增80.7%，归母净利润2.78亿元同比降13.3%环比增414.2%。盈利能力方面，前三季毛利率46.2%同比升1.5个百分点，销售净利率16.7%同比升1.5个百分点；Q3单季毛利率48.2%同比升3.8个百分点环比升1.7个百分点，销售净利率24.2%同比升3.5个百分点环比升14.5个百分点，主要因收入提升摊薄费用。财务数据上，Q3末存货13亿元同比降11.1%，合同负债3.04亿元同比降40.4%，应收账款18.7亿元同比降9.6%；前三季经营活动净现金流4.13亿元同比转正，Q3单季现金流1.44亿元同比转正。业务上，公司拓展半导体（并购OPTIMA切入晶圆检测赛道，进入Sumco等大厂）、新能源（菱欧科技布局相关产线）领域；机构下调2025-2026年盈利预测至5.0/6.4亿元（原9.7/10.7），新增2027年8.1亿元，维持买入评级。