海天味业2024年营收净利双增，多品类发力推动增长

海天味业2024年实现营收269亿元，同比增长9.5%，归母净利润63.44亿元，同比增长12.8%。Q4营收65.02亿元，同比增长10%，净利润15.29亿元，同比增长17.8%，业绩符合预期。分品类看，酱油、蚝油、调味酱增速分别为8.9%、8.6%、10%，其他品类增速16.8%，主因复合调味汁等新品铺货。线上渠道收入同比增长59%，经销商数量优化至6707家。毛利率提升2.3个百分点至37%，成本红利释放明显。2025年1-2月出货端增长稳健，BC端双轮驱动，改革红利或持续释放。机构维持“增持”评级，但提示原材料涨价、竞争加剧等风险。