海天味业2024年报净利润增12.75%超预期，ROIC达19%但费用与现金流存隐忧

海天味业2024年年报显示，全年营收269.01亿元，同比增长9.53%；归母净利润63.44亿元，同比增长12.75%，超分析师预期的62.5亿元。单季度看，Q4营收65.02亿元、净利润15.29亿元，同比分别增长10.03%和17.82%。盈利能力提升，毛利率37%（+6.51%）、净利率23.63%（+2.84%）。费用方面，销售费用增24.73%（因广告及人工支出）、管理费用增12.26%（人工增加）、财务费用增13.02%（利息收入减少），三费合计占营收6.36%（同比增25.25%）。现金流方面，投资活动现金流净额下降360.51%（理财增加）、筹资现金流净额降40.4%（支付股利及票据结算）。其他变动包括商誉减值46.33%、预付材料款增78.31%、研发费用增17.35%。ROIC达19.09%，现金资产健康，上市11年累计分红264亿元，基金持仓规模135亿元但近一年下跌6.08%。