海天味业2025Q1业绩稳健增长，多品类发力线上收入激增43%

海天味业2025年第一季度营收83.15亿元、归母净利润22.02亿元，同比分别增长8.08%和14.77%。酱油/调味酱/蚝油/其他品类收入分别增长8.20%/13.95%/6.10%/20.83%，其中其他品类增速最快。线上收入同比大增43.2%，占比提升至5.22%。五大区域市场均实现增长，经销商数量增至6668家，单店收入同比增7.65%。毛利率和净利率分别提升2.73和1.48个百分点，销售费用率因费投增加小幅上升。分析师预计未来三年营收和净利润将保持稳健增长，维持“买入”评级。