华安证券—食饮行业2025年度策略：风起于青萍之末—250101

2025年消费复苏政策导向明确，货币政策适度宽松，食饮板块有望迎来估值和业绩的双重修复。投资主线分为高景气势能（软饮、零食）和顺周期修复（餐饮、白酒），并提示产业出海周期机会。调味品行业在餐饮链中具有确定性，海天味业作为低估值边际改善标的被推荐。