海天味业2025半年报：营收净利双增 高分红延续

诚通证券发布海天味业2025年半年报点评，公司上半年实现营收152.30亿元（同比增长7.59%），归母净利润39.14亿元（同比增长13.35%）；毛利率40.12%（同比提高3.26个百分点），净利率25.75%（同比提高1.27个百分点）。分季度看，Q1营收83.15亿元（+8.08%）、归母净利润22.02亿元（+14.77%），Q2营收69.15亿元（+7.00%）、归母净利润17.12亿元（+11.57%）。产品方面，酱油、蚝油、调味酱、其他产品分别营收79.28、25.02、16.26、25.06亿元，同比增长9.14%、7.74%、12.01%、16.73%，其他产品占比提升0.93%。公司持续推进渠道下沉与数智化供应链，加速全球化战略，在美国、印尼设子公司；H股融资后货币资金同比增35.65%，中期拟每10股派现2.60元（含税），占上半年净利润38.80%。机构预测25-27年营收增速8.5%/8.1%/8.4%，净利润67/73/78亿元，维持“强烈推荐”评级，90天内29家机构评级（20家买入，9家增持），目标均价49.37元。