海天味业三季报稳健 线上高增毛利率提升

海天味业发布2025年三季报，前三季度收入216.3亿元同比增6%，归母净利润53.2亿元同比增10.5%；Q3单季收入64亿同比增2.5%，归母净利润14.1亿同比增3.4%。Q3调味品主业增速环比Q2放缓但仍稳健，其他业务因食醋料酒新品放量增速较快。渠道上线下增3.6%，线上增19.8%维持高速；区域除北部外均正增长。Q3毛利率同比升3pp至39.6%（原材料降价+规模效应），销售费用率升1.8pp（加大费投），管理费用率升1pp（员工持股费用），净利率微升0.2pp至22%。公司持续发力新品类、优化渠道及产能，中长期业绩向好，机构维持买入评级。