【观点】券商看好海天味业业绩韧性与高分红价值

华源证券发布食品饮料行业研报，提出“信任中介”概念，认为品牌溢价=（功能价值+情感价值+效率价值）-（信任成本+运营成本），新兴渠道崛起将迫使传统品牌从“高毛利低周转”向“合理毛利高周转”转换，通过削减无效费用、深化产品价值和数字化驱动提升ROA。

报告重点推荐海天味业，认为其业绩韧性强，高分红强化价值逻辑。