斯达半导Q1营收同比增长14%，新能源汽车业务加速增长

斯达半导2024年受光伏去库存影响营收下滑，但2025年Q1营收同比增长14%重回增长，新能源汽车业务同比增26.72%，光伏新品放量推动改善。公司车规级IGBT模块持续放量，碳化硅模块在新能源车稳定交付，MCU业务开辟新赛道。海外营收受欧洲经济拖累，但欧洲、印度、北美市场交付稳定。收购美垦半导体有望提升家电领域份额。分析师上调评级但下调盈利预测，关注毛利率下滑和费用率提升风险。