斯达半导中报：新能源业务高增 下半年有望持续增长

斯达半导发布2025年中报，H1营收19.36亿元（YoY26.25%），归母净利2.75亿元（YoY0.26%）；Q2营收10.16亿元（YoY39.55%，QoQ10.57%），归母净利1.72亿元（YoY53.15%，QoQ65.61%）。H1业绩主要由新能源业务驱动，新能源行业营收12.13亿元（YoY52.82%），其中新能源汽车业务营收增长25.80%，风光储业务营收增长超200%；工控业务受PMI走低承压。SiC项目已完成建设并进入量产爬坡阶段，下半年或加速放量。展望下半年，预计新能源板块持续高增长，营收约24亿元（YoY近30%）。Q2毛利率同比环比下滑（主要受价格竞争影响），预计下半年毛利率与Q2相当，全年约29.5%（较2024年下滑2.1pct）；Q2净利率提升因研发费用回归，全年预计约15%，归母净利约6.43亿元。国元证券预测25-26年归母净利6.43/7.84亿元，给予“增持”评级。