【观点】AI服务器电源垂直供电趋势及投资启示

AI服务器GPU功率向2000~3000瓦演进，垂直供电（VPD）成为降低PCB损耗、提升功率密度的确定性趋势，需液冷配套。英伟达坚持分立式DrMOS方案，生态成熟、成本可控，但未来GPU功率达3000瓦时可能转向模块化；AMD/谷歌/AWS采用模块化方案，台达等模块厂商受益。

DrMOS格局稳定，MPS在GPU市场领先，国内杰华特90A已成熟但短期难替代海外大厂；硅电容是3~5年后的技术方向，三星获大订单预示加速。

全链条（DrMOS、电感、MLCC）因需求旺盛、原材料涨价、产能紧缺而持续涨价。投资关注包括功率半导体如斯达半导。