华勤技术多业务线协同增长，服务器业务成新增长引擎

华勤技术作为全球头部智能产品平台型企业，已成功转型为‘3N3’战略布局，涵盖智能手机、PC、数据中心等成熟业务，以及汽车电子、软件、机器人等新兴领域。2024年公司营收突破千亿，18—24年营收复合增速23.56%，归母净利润复合增速58.87%。2025年第一季度延续高增长，高性能计算、智能手机、可穿戴业务同比增幅超100%。服务器业务受益于国内算力军备竞赛，ODMDirect模式打破传统格局，公司作为核心供应商占据28%的ODM/IDH市场份额。预计2025—2027年营收将保持20%左右增速，归母净利润增速超20%，PE估值较低，维持‘买入’评级。