【观点】开源证券看好国产AI全产业链，华勤技术列受益标的

开源证券在通信行业点评报告中提出“AI云，TOKEN新时代”的观点，认为AI正从训练转向训练与推理并重，Token调用量呈指数级攀升，并从对话式AI转向智能体驱动，拉动算力需求乘数式增长。报告指出，行业商业模式正从GPU租赁升级为按Token交付计费的TaaS模式，国内外巨头及运营商已加速布局。Token工厂的概念正从规模化落地，驱动全产业链景气上行。报告看好国产AI链从网络端、计算端、AIDC等全产业链的投资机会，并明确列出华勤技术为【计算端】的受益标的。