【观点】杭叉集团盈利提升与智能物流潜力

盈利能力稳中有升，大吨位产品及高毛利率海外业务占比提高。2025年公司主营业务毛利率和归母净利率同比提升，海外收入增长11.0%，毛利率达30.7%。

基于海外与新业务拓展需要，期间费用率略有增加，但整体经营稳健。

智能物流快速迭代，海外布局成果显著。公司完成对国自机器人的收购，发布X1系列具身物流机器人，智能物流营收近10亿元；海外产品销售超12万台，泰国工厂预计2026年第二季度投产，租赁业务营收同比增长85%。