【观点】振德医疗业绩分析及未来盈利预测

振德医疗发布2025年年报及2026年一季度业绩，2025年归母净利润同比下降32.29%，主要受高基数及短期投入影响，但核心业务盈利能力向好。

海外业务稳健增长，国内业务调整后初显成效；公司通过并购拓展呼吸麻醉新领域，坚持创新驱动。盈利预测显示2026-2028年归母净利润持续增长至3.4、4、4.4亿元，建议持续关注，同时提示研发、汇率等风险。