【观点】得邦照明年报点评：分红超预期，车载业务增长

公司发布2025年年度报告，全年营收43.24亿元，同比下降2.42%；归母净利润2.64亿元，同比下降23.90%。2025年现金分红率高达168%，分红力度超预期。通用照明主业受海外需求疲软及行业竞争影响，收入同比下降4.76%，毛利率下滑；但车载照明业务持续发力，实现营收6.72亿元，同比增长12.69%，毛利率提升，且年度新增定点项目总额再创新高。

公司拟收购浙江嘉利工业股份有限公司以推动车灯业务协同，交易完成后将持有其67.48%股份，有望提升公司规模和业绩。报告提示竞争加剧及国际贸易环境不确定性等风险。