应流股份两机业务爆发式增长，低空经济破局但全年业绩承压

应流股份2024年实现营收25.13亿元（+4.21%），归母净利润2.86亿元（-5.57%），扣非净利润2.77亿元（-1.09%）。全年毛利率34.24%（-1.93pct），净利率11.39%（-1.18pct）。Q4单季营收6.03亿元（-0.31%），扣非净利润0.57亿元（-31.45%），但Q1单季营收6.63亿元（+0.03%），扣非净利润0.9亿元（+0.15%）。两机业务方面，累计开发736个品种，在手订单超12亿元，与GE、赛峰等签订战略协议，燃气轮机订单增长102.8%；航发叶片参与国产大飞机项目。低空经济业务取得六安A1类机场运营许可，无人机整机项目推进。机构下调25-27年盈利预测但仍维持“买入”评级。