应流股份燃机叶片订单大增，盈利能力提升

应流股份是国内燃气轮机叶片龙头，已为E/F/H/J级等多种型号燃气轮机开发热端产品，客户覆盖西门子能源、贝克休斯等全球主要燃机厂商。

受益于全球燃气轮机需求上行及海外叶片产能紧缺，公司合同负债自2024年第三季度起大幅提升，2024年燃机领域新签订单同比增长103%。

随着两机业务产能利用率提升、研发订单逐步转批产，公司盈利能力有望持续增强，2025年第三季度毛利率和净利率环比显著上升。