【观点】航空发动机国产替代趋势分析，应流股份受益

慧博智能投研发布的深度报告显示，航空发动机作为“工业皇冠上的明珠”，全球市场由四大巨头垄断，我国正迎来自主可控与产业爆发的关键窗口期。航空发动机技术壁垒极高，研制周期长达15—20年，是多学科交叉的系统工程。全球供应链持续紧张，为国产发动机替代创造宝贵机遇。

我国已构建完整航发产业链，上游关键材料逐步实现自主；中游锻造、精铸等环节技术突破；下游以中国航发商发为核心，推进CJ系列发动机研制。其中CJ—1000A作为C919配套国产动力，有望2027年批量装机。政策与市场双轮驱动产业提速，未来20年我国民航市场需新增近9000架客机，对应发动机新机市场规模超2.6万亿元。后市场成为行业盈利核心，维修收入可达新机销售收入的4倍以上。当前，我国航发产业已形成以航发动力为总装核心，航发科技、航亚科技、应流股份等为配套的龙头矩阵，随着C919交付提速、CJ系列发动机国产化推进，产业链将进入量价齐升阶段。