【观点】燃气轮机热端部件瓶颈及应流股份受益分析

受益于数据中心电力需求激增，燃气轮机因供电稳定性强、建设周期短等优势需求持续旺盛。热端部件已成为燃气轮机产能扩张的关键瓶颈环节。据《POWER》于26年4月对ERPI专家采访，转子锻件与热端叶片因供应商有限、技术门槛高成为主要供应链瓶颈。

热端部件价值量占比高，全球产能紧张，以涡轮叶片为例全球仅少数厂商能生产。具备技术及生产能力的国内配套厂商显著受益。以应流股份为例，据其25年半年报，公司与西门子能源等签订战略合作协议，燃气轮机叶片在主流厂商渗透率提升，并为西门子能源F级燃机稳定供应叶片，承担H级叶片开发。

投资建议认为，热端部件为产能瓶颈，国内涡轮叶片等出海配套厂商将持续受益，建议关注应流股份等。