【观点】C919首开国际航线交付爬坡慢，应流股份等产业链公司业绩兑现仍需时间

8月12日国产大飞机C919开通首条常态化国际商业航线（北京—乌兰巴托），但当前累计交付仅39架，远低于1200余架订单，核心卡点在进口发动机供应受限，国产替代发动机CJ-1000A预计2027年前后取证，交付爬坡大概率渐进式推进。

在C919产业链中，应流股份为发动机叶片、机匣供应商，2026年一季度营收呈现同比增长态势，但当前C919业务占公司营收比例仍较小，业绩兑现需要伴随交付量持续提升。

深度分析指出当前多数C919产业链公司业绩与订单关联度不高，仅少数企业一季度增长突出，大飞机产业化从“概念”到“业绩”兑现仍需观察季度交付量、国产发动机取证、国际航线拓展三个核心信号，同时需注意适航取证推迟、业务占比低、海外认证不确定性等风险。