维力医疗业绩双增长！外销猛增23%护航，内销承压下研发持续加码

维力医疗发布2024年报及2025年一季报，全年营收15.09亿元（+8.76%），归母净利润2.19亿元（+13.98%），扣非净利润2.1亿元（+16.94%）。2025Q1营收3.48亿元（+12.6%），净利润5892万元（+17.25%）。护理产品（+27.89%）和导尿产品（+14.66%）增长显著，主要因大客户订单增加。外销收入7.97亿元（+23.74%），通过海外建厂和市场开拓实现增长，北美大客户收入增超30%；内销6.83亿元（-5.39%），受国内医疗整顿及新产品进院放缓影响。毛利率下滑1.36pp至44.53%，因低毛利境外收入占比提升，但费用控制有效，三费费率均下降。研发投入加大，2024年获国内外多项产品认证，储备技术突破。分析师维持“买入”评级，但提示集采等风险。