【观点】维力医疗集采中选分析：国产替代加速与财务影响

近日，第六批耗材国采进入落地密集期，规则设计成熟，反内卷效果体现，旨在实现稳临床、保质量、反内卷、防围标的平衡。维力医疗在泌尿介入类耗材中中选率较高，显示出国产在高值耗材细分领域的替代加速。分析师指出，集采常态化下企业核心逻辑从拼渠道转向拼成本、拼研发、拼供应，中选企业将在1—3年执行周期内实现快速放量。

从财务视角，集采影响利润表结构重塑、营运指标变动及估值逻辑切换，毛利率下行但销售费用率降低，未来业绩分化将驱动股价表现。能实现以价换量降本、净利企稳的企业，股价会逐步修复；反之可能遭遇戴维斯双杀。