【观点】维力医疗上半年增收不增利，集采、汇兑与地缘风险三重夹击

维力医疗上半年呈增收不增利态势，核心拖累来自三重因素：第六批国家医用耗材集采落地导致泌尿外科等产品价格明显承压，人民币汇率波动带来汇兑损失增加，地缘政治对海外订单形成阶段性干扰。

二季度利润加速下滑，印证集采落地后对利润端的实质性冲击仍在发酵。分析同时提示，公司商誉悬顶、客户集中度较高的应收账款结构构成潜在资产质量风险；在集采持续深化的背景下，公司战略正从市场拓展转向产能本地化与全球化制造，但上述风险的持续时间与演变方向仍存不确定性。