梦百合2025中报：营收净利双增 线上业务高增

2025年8月25日，梦百合发布2025年中报。25H1实现营业收入43.16亿元、归母净利润1.15亿元、扣非归母净利润1.10亿元，同比分别增长9.35%、117.82%、96.41%；单25Q2营业收入22.73亿元、归母净利润0.56亿元、扣非归母净利润0.52亿元，同比分别增长6.83%、70.39%、39.56%，考虑关税及海运费影响，利润表现理想。分业务看，25H1国内收入7.53亿元（同比+11.74%），其中直营、经销、电商渠道收入分别0.99、1.74、1.79亿元（同比+5.99%、5.79%、15.98%），直营/经销门店318/908家，单店收入稳健增长；海外收入34.18亿元（同比+8.10%），北美洲/欧洲地区收入21.84/9.57亿元（同比+7.63%/6.07%），海外直营/电商渠道收入9.76/11.70亿元（同比+0.96%/57.4%），线上业务拓展成效显著。25H1毛利率同比提升1.08个百分点至39.2%，主因原材料价格下降、海外产能利用率及自主品牌占比提升；费用率总体企稳，销售费用率上升主因电商运营费用增长。公司表示后续盈利能力有望逐渐改善，分析师维持“买入”评级。