【观点】梦百合营收增长但亏损持续，审计保留意见凸显应收账款风险

梦百合2025年营收89.12亿元，同比增长5.48%，成为床垫三强中营收最高企业，但归母净利润亏损982.25万元，亏损同比收窄93.51%。

然而，2026年一季度净亏损3811.26万元，亏损加剧。年报被审计机构出具保留意见，原因是对关联方MC公司和Dormeo集团的应收账款合计5.42亿元逾期，实际控制人倪张根已偿还1.2亿元并承诺年底前还清剩余，但还款计划存在不确定性。

公司境外线上业务收入23.31亿元，同比飙升62.30%，成为核心增长引擎，但国内市场尚未盈利，整体利润未达预期。