天味食品Q1业绩承压但线上高增，机构仍看好长期潜力

天味食品2025年第一季度收入6.42亿元、归母净利润0.75亿元，同比分别下降24.8%和57.53%，主要受宏观经济、行业竞争及春节错期影响，终端动销疲软。火锅调料、香肠腊肉等品类收入下滑显著，但线上渠道收入增长54%。经销商数量增至3115家，但户均收入同比下降23%。毛利率和净利率均承压，费用率上升。公司计划聚焦产品、渠道优化及品牌提升，机构维持“买入”评级并下调盈利预测。