天味食品2025中报：Q2营收净利双增 盈利提升

西南证券发布天味食品2025年中报点评，公司上半年实现营收13.9亿元（同比-5.2%）、归母净利润1.9亿元（同比-23%）、扣非归母净利润1.6亿元（同比-22.6%）；其中25Q2营收7.5亿元（同比21.9%）、归母净利润1.2亿元（同比62.7%）、扣非归母净利润1.1亿元（同比77.2%）。分产品看，25Q2火锅底料/中式调料/其他业务收入增速分别为29%/17.8%/10.2%；分渠道线上/线下收入2.0/5.4亿元（同比66.7%/9.5%）；分区域除中部（-8.6%）外，东/南/西/北部分别增长52.1%/22.1%/24.5%/8.2%。25Q2毛利率37%（同比+3.6pp），净利率16.4%（同比+4pp），主要系原材料成本下行及C端高毛利产品占比增加，叠加销售、管理费用率同比下降。公司聚焦大单品战略，食萃及加点滋味并表业务贡献显著，机构维持“买入”评级。