【观点】光大证券点评天味食品年报表现

光大证券点评天味食品2025年年报，公司实现营收34.5亿元同比-0.8%，归母净利润5.7亿元同比-8.8%，扣非归母净利润5.1亿元同比-10.2%。内生业务承压，但外延并购贡献增量，分红率达105.3%，线上渠道营收同比高增56.9%。成本优化推升毛利率，但销售费用率上升。

受益于低基数及春节错期，26Q1营收有望改善，公司将以C端零售为核心推进战略，并筹划发行H股。