上海雅仕一季度营收净利双增，但应收账款激增与现金流承压引关注

上海雅仕2025年一季报显示，营业总收入8.01亿元，同比增57.5%；归母净利润974.87万元，同比增129.78%。但应收账款激增108.65%，远超营收增速；毛利率下滑25.37%至7.5%，净利率升至1.06%；经营性现金流为-1.75元/股，同比恶化107%。财报分析显示ROIC仅3.34%，分红融资比0.34，商业模式依赖营销驱动。债务方面，有息负债率达23.18%，近3年经营现金流持续为负，货币资金/流动负债仅36.15%，财务风险显著。