【观点】土地补偿增厚利润掩盖主业困境

百达精工2026年半年报显示，公司归母净利润同比增长130.66%至1.02亿元，但其增长主要源于一次性土地收储补偿收益1.45亿元。主营业务表现疲软，扣非归母净利润亏损2085.24万元，由盈转亏，核心盈利能力面临严峻挑战。营收下降11.15%，其中压缩机零部件业务受行业周期影响下滑明显，汽车零部件业务仅微增。经营现金流同比大降77.90%。

市场应重点关注剔除非经常性损益后公司的真实盈利能力和现金流状况。