龙旗科技一季度盈利改善但现金流与应收账款风险凸显

龙旗科技2025年一季报显示，营业总收入93.78亿元同比下降9.27%，但归母净利润1.54亿元同比上升20.33%。毛利率和净利率显著提升，显示成本控制有效。然而，三费占比上升，货币资金与流动负债比例偏低，有息负债激增58.39%，经营现金流与负债匹配不足。应收账款高达93.82亿元，占利润比例达1872%，存在回收风险。分红融资比稳健，但研发驱动模式效果待验证。