星德胜业绩稳步增长，新能源汽车布局深化引关注

星德胜2024年营收24.54亿元（+19.48%），2025Q1营收5.5亿元（+16.54%），增长主要来自直流无刷电机（2024年营收8.99亿元，+48.65%）。净利润2024年1.99亿元（+1.6%），2025Q1为0.42亿元（+4.38%）。毛利率16.25%同比下降3.02%，因原材料成本上升及降价策略，但费用率下降1.18%。通过收购四川星圣锦深化新能源汽车布局，未来聚焦高毛利直流无刷电机在清洁电器、新能源汽车等领域的拓展。关税影响有限（美国出口占比<5%），暂未布局机器人/低空经济领域。