安井食品稳居速冻龙头，短期承压不改长期向好

安井食品作为速冻食品行业龙头，2024年速冻调制食品和菜肴制品市占率分别为13.8%和5%，营收达151.27亿元，净利润14.85亿元。公司三项主营业务中，菜肴制品增速最快但2025Q1因去库存等因素营收下降12.51%。财务方面，ROE稳定在10%-19%，资产负债率较低，现金流健康。短期面临行业竞争加剧、价格战及需求变化压力，但长期受益于行业增长潜力，公司通过收购布局冷冻烘焙、申请港股上市拓展国际业务，并优化产品结构向高毛利产品倾斜。