安井食品2025H1营收微增1% 净利润同比降16%

2025年8月26日，安井食品发布2025年半年报。2025H1总营业收入76.04亿元，同比增长1%；归母净利润6.76亿元，同比减少16%；扣非净利润6.03亿元，同比减少22%。2025Q2总营业收入40.05亿元，同比增长6%；归母净利润2.81亿元，同比减少23%；扣非净利润2.60亿元，同比减少26%。Q2毛利率同比下降3个百分点至18.00%，主要受小龙虾、鱼糜原材料成本上涨，以及制造费用增加和促销力度提升影响。业务方面，速冻调制食品营收同比略降1%，锁鲜装保持增长；速冻菜肴制品营收同比增26%；面米制品促销力度较大，烧麦业务小幅增长；H1推出肉多多烤肠系列，C端高毛利产品有望提升盈利能力。渠道方面，Q2经销渠道营收同比增2%，特通直营增19%（张亮麻辣烫贡献增量），商超渠道增8%（沃尔玛、胖东来定制合作推进），新零售及电商增35%。盈利预测方面，调整2025-2027年EPS至4.33/4.76/5.33元（前值5.39/5.98/6.67元），当前股价对应PE 17/16/14倍，维持“买入”评级。