【观点】华源证券看好安井食品增长逻辑切换及出海增量空间

华源证券2026年8月6日发布食品饮料行业深度研报，提出“信任中介重塑品牌溢价”的核心分析框架，推导出品牌溢价=（功能价值+情感价值+效率价值）-（信任成本+运营成本）的计算公式，指出传统品牌需从“高毛利低周转”向“合理毛利高周转”转型，量贩零食等新兴渠道凭借更高运营效率具备更大的市场份额提升空间。研报重点推荐安井食品，认为其增长逻辑切换将带动行业格局改善，东南亚出海与清真食品布局有望贡献业绩增量。